即,平安保险,魏延-果粒新闻,独立撰稿人喂你“食”新闻

  公司发布2018年年报及2019年一季报。

  点评:

  1、营收、赢利增加安稳。2018年公司全年完结营收90.38亿元,同比增加0.55%,完结归属于上市公司股东净赢利14.95亿元,同比增加54.85%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净赢利8.90亿元,同比增加7.99%,非经常性损益主要是关于中影巴可股权增持后承认出资收益4.54亿元。2019Q1公司营收22.26亿元,同比增加1.28%,归母净赢利3.55亿元,同比增加4.50%,扣非归母净赢利3.45亿元,同比增加5.46%。

  2、电影发行营销,方针壁垒构建护城河,龙头位置安定。2018年公司主导参加发行国产电影累计票房131.55亿,占国产票房总额的40%,发行了包含《唐人街探案2》《我不是药神》等多部爆款影片。发行进口影片票房125.04,占进口影片发行比例58.65%。龙头位置安定,或将获益于2019年进口电影占票房比重提高和商场票房增加两层叠加影响。

  3、中影巴可兼并报表,电影服务板块收入同比增加31.14%。18年Q3,完结关于中影巴可9%股权收买,直接持有51%股权,归入兼并报表规模,电影服务板块产品包含了我国巨幕以及数字放映机等。该板块将获益于放映设备晋级以及数字放映设备更新周期潮,有望保持高速增加。

  4、制片板块大幅改进,18年收入同比涨17.84%,毛利率由负转正至25.76%。2018年公司主导与参加出品电影15部,累计完结票房81.33亿,赢利端大幅改进,占国产票房比重到达21.46%。公司主导出品和发行的2019新年档电影《漂泊地球》以46亿位居国内影视票房亚军,为公司奉献收益约2.8亿。

  5、出资主张与盈余猜测:咱们估计2019-2021年EPS为0.79/0.87/0.95,对应PE为23/21/19倍,保持“买入”评级

  6、危险提示

  进口电影票房方针变化危险、票房全体大盘增速不及预期、要点影视项目不及预期

(文章来历:国元证券

(责任编辑:DF386)